辗转5年，盛大游戏重回A股，却错失段位

2月20日，世纪华通CEO王佶在朋友圈发文“5 years！Done！”，并配上了三张合影。紧接着，世纪华通发布公告，公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易获证监会有条件通过。

这意味着世纪华通298亿元重组盛大游戏案过会，盛大游戏回归A股一事终于尘埃落定。

虽然网络游戏“鼻祖”王者归来，但不免仍让人一片唏嘘。伴随着国内游戏版号审批的复苏与暂停，行业里一片悲喜交加，拿到了抢先上线，拿不到又是漫长的等待。有行业内部人士估计，至少还有5000款游戏仍等待批准。

游戏行业阴晴不定，新晋玩家辈出，盛大游戏从15年完成私有化并在纳斯达克退市，到19年才重回Ａ股，5年中盛大游戏错过了太多，昔日传奇早已在时光的消磨中黯然失色。

2014年底当盛大网络宣布出售其最后持有的盛大游戏18.2%股权后，盛大游戏易主。
2014年年初，盛大游戏提出私有化后，引来了资本的疯抢。而其私有化财团变更次数，截至目前，已经创下了中概股私有化的记录。
2015年，盛大游戏从纳斯达克退市，并开始了私有化进程。盛大游戏的股权纷争愈演愈烈。

接下来的两年，在各大资本相继淘汰出局，盛大游戏的股权最终落到了中绒集团、世纪华通和银泰集团手里。在漫长的斗争和拉锯中，中银绒业选择了退出。世纪华通股宣布通过其控制的上海曜瞿如投资合伙企业(有限合伙)，与“中绒系”5家企业签署了股权转让协议，完成收购盛大游戏47.92%的股权，控股股东及大股东合计间接持有盛大游戏90.92%的股权。

2018年9月，世纪华通对外披露重组预案，拟通过发行股份及支付现金方式购买盛跃网络科技(上海)有限公司(盛大游戏实际控制主体)100%股权，交易预估价为298亿元。

在资本的你争我夺中，盛大游戏耗费了５年的宝贵光阴，最终寻得了世纪华通这一归宿。可是这５年，游戏市场以及资本世界早已物是人非。游戏市场的风云变幻自然不必说，关键是资本市场对于游戏企业的态度忽热忽冷。游戏企业上市犹如坐过山车，自2015年迎来上市高潮，到2017年跌落至低谷。再往后，随着政策收紧，游戏企业IPO更加难以为继。

即便跟一系列中概股中比，盛大游戏进展远比同时启动回归A股的完美世界、巨人网络们要慢。譬如完美世界在2014年底借壳金磊股份，在2016年回归A股。巨人网络在2015年借壳世纪游轮，于2017年回归A股。然而，2015年完成私有化退市不算迟晚的盛大游戏，却迟迟未能登陆A股，起步不算晚的盛大游戏却落后同行2~3年，错过了一波时间红利。

所以，盛大游戏在此时回归Ａ股可谓是错过了最佳的政策红利时期。２９８亿的市值远远被低估了。

1999年，国内游戏行业还处于“草莽时代”，年轻的陈天桥在当年创立了盛大游戏，先后打造出《热血传奇》、《传奇游戏》等知名游戏IP，一度成为国内最大的网络游戏运营商。

可以说，在陈天桥当家时期，盛大游戏曾到达顶峰。2009年，盛大游戏在纳斯达克上市，成为当时国内第一大IPO，可谓风光无两。

后来，随着陈天桥萌生退意，逐渐淡出股东行列，盛大游戏便一路落寞，从风光无限的游戏巨头到身陷IP续约官司、股权纷争及商标问题泥潭的多事企业，早已不复当年之勇。

好在几番转折，几度春秋后，盛大游戏最终找到了“新欢”——世纪华通。

不过，众所周知，世纪华通的前身是全国知名汽配生产及研发厂商。因此它将盛大游戏收购这一举措，外界总心存疑虑。然而事实上，盛大游戏的收购并不是世纪华通在游戏领域的第一次布局。近年来，世纪华通在游戏领域动作频频，收购了几家收益不错的游戏公司，在游戏这条路上，它已经算得上是一家成熟的企业。

因此此番A股归来，昔日王者盛大游戏能否在世纪华通手中续写传奇？未来之路又将通向何方？颇让人期待。

根据重组方案，世纪华通预计盛大游戏2018年-2020年营收分别达51.77亿元、78.45亿元与92.18亿元。根据重组方案，本次交易的业绩承诺和减值测试补偿方为曜瞿如、上虞吉仁、上虞熠诚承诺，盛大游戏未来三年(2018年-2020年)实现的扣非后归属于母公司所有者的净利润分别为21.36亿元、24.94亿元和29.68亿元。此前，盛大游戏2017年度扣非后归属于母公司所有者的净利润为15.85亿元，2018年的前8个月为13.62亿元。

虽然盛大在完成私有化之后营收一度下滑，但是盛大游戏在保持端游业务优势的同时，加速完成了移动战略转型，先后推出《热血传奇手游》《龙之谷手游》《神无月》《传奇世界3D》等产品，业务涵盖了网络游戏产业链的各个环节，覆盖了端游、页游、手游等一系列完整的业务体系，同时还加速海外市场开拓。

根据重组草案，盛大游戏未来两年推出18款自主运营及授权运营产品，仅在2018年四季度将陆续推出《光明勇士》《命运歌姬》等多款手游。2019年年初便连续公布了旗下《辐射：避难所Online》、《AKB48樱桃湾之夏》等多款移动游戏的发行计划。与此同时，其与咸鱼游戏联合发行的二次元音舞类手游《命运歌姬》已于近日获得App Store的预约推荐。世纪华通将于2月21日复牌，此前曾因135亿元收购三家游戏公司，复牌后大涨185.5%。

总体而言喜忧参半。喜的是盛大游戏通过一些爆款慢慢追上了大部队，忧的是大环境严峻且不稳定因素巨多，盛大游戏的未来一时还无法估量。不过与世纪华通的牵手，倒也是让人充满期待。

在两家游戏运营的风格上，世界华通以策略、休闲类为主，而盛大游戏的以MMO为主，有着非常大体量的IP资源。在两家游戏的发行版图上，世纪华通的版图主要聚集在欧洲和北美，而盛大游戏则聚集在亚太地区。可以预见的是，在未来，不管是在业务类型上还是在版图扩张上都相得益彰、互相补充。

回顾2015年至今，在离开陈天桥之后，盛大游戏从王者之座跌落，辉煌不再。更因为资本的哄抢，这家老牌游戏公司错失了在2015年到2017年入市的最佳时机。不过，在多年行业积淀中，盛大游戏渐渐跟上队伍，在移动端方面培育了诸如《命运歌姬》、《龙之谷》等爆款，又手握着丰富的IP资源，大有挽回败局的势头。未来，盛大游戏能否在世纪华通带领下续写传奇也还尚不能做定论。